北京時間4月8日，成人職業(yè)在線教育企業(yè)尚德機構(NYSE:STG)公布了2021年第四季度及全年財報。財報顯示，尚德機構在2021Q4凈收入為5.89億元，凈利潤創(chuàng)新高達到1.51億元，實現連續(xù)第三個季度盈利。同時，尚德機構實現2021全年凈收入25.08億元，同比增長13.8%，凈利潤2.12億元，宣告實現全年盈利。

在2021的行業(yè)變局中，尚德機構展示出強大的抗周期和盈利能力，也再次證實其“增長和盈利平衡”戰(zhàn)略的有效性。

站穩(wěn)存量精取增量 強健盈利能力帶來抗周期性

2021年教育行業(yè)波瀾叢生，政策頻出。一方面，職業(yè)教育迎來前所未有的戰(zhàn)略機遇期，進入增值賦能、提質培優(yōu)的發(fā)展快車道；另一方面，眾多資本、其他賽道頭部企業(yè)轉入職業(yè)教育、素質教育領域尋求新發(fā)展，一定程度上加劇了行業(yè)競爭，給不少企業(yè)帶來周期波動壓力。

在此背景下，2021年Q4，尚德機構凈利潤率大幅擴大到25.6%，同比增長38.2個百分點，環(huán)比增長10.0個百分點。同時，尚德機構2021年凈利潤達到了2.12億，以穩(wěn)健的造血能力實現全年盈利。

存量市場和增量市場是企業(yè)發(fā)展的雙驅動，教育企業(yè)要穩(wěn)健發(fā)展，既要不斷進取增量市場，吸引更多用戶，又要經營好存量市場，持續(xù)為既有用戶提供優(yōu)質服務。

尚德機構抗周期的穩(wěn)定表現，除了得益于“增長和盈利平衡”的正確戰(zhàn)略，也體現出極強的布局、組織和管控能力。在保證核心業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展，進一步站穩(wěn)存量市場的同時，尚德機構通過不斷開發(fā)多樣化課程，滿足用戶多元發(fā)展需求，使得自身的收入結構更加優(yōu)化。因其職業(yè)資格證書、技能項目、MBA等碩士研究生項目收入的良好發(fā)展，尚德在增量市場上亦取得了不錯的成績。

職業(yè)教育單品類的LTV（生命周期總價值）相對較小，行業(yè)單細分賽道天花板不高，市場規(guī)模有限，難以支撐頭部企業(yè)的持續(xù)擴張，因此跨賽道發(fā)展成為眾多職業(yè)培訓平臺的共識。例如公考賽道的頭部企業(yè)已開始向教師、IT 培訓、考研等品類擴科布局。

尚德通過拓寬不同內容、不同價格的課程種類，來覆蓋更多用戶，在提升復購率、轉介紹率等方面，有效改善流量結構，提高運營效率。受益于尚德多年來打磨成熟的課程體系、管理體系、業(yè)務流程和技術系統(tǒng)等底層架構，尚德能夠不斷擴大教育產品供應，使得多元業(yè)務都能夠借鑒發(fā)力，實現業(yè)績健康增長。

在實現盈利后，尚德機構并未急于追求營收的高增速，粗放擴張，而是更關注自身的盈利能力和盈利效率，積極進行場景融合創(chuàng)新，穩(wěn)定輸出高品質教學，以口碑帶動轉化，為自身帶來更多的自然流量，提高轉介紹率和復購率，有效降低獲客成本。反映在財報上，2021年第二、三、四財季的凈利潤率分別為3.5%、15.6%和25.6%，保持穩(wěn)定、可持續(xù)的有效增長，盈利能力提升明顯。

尚德機構CEO劉通博表示：“我們通過采取進一步措施控制支出，提高獲客效率，推動了高質量增長，盈利能力進一步提高，在應對變局和波動時，尚德展現出了強大的抗周期能力和敏捷性。未來，我們將繼續(xù)輸出高品質教學服務，為用戶及社會貢獻價值。”

搭建數字化立交橋 以內部提效達成質量增長

當下，數字化已經成為各行業(yè)發(fā)展的必然方向，在大數據時代，行業(yè)智能化技術的競爭，已經演進為數據的競爭。對于職業(yè)教育企業(yè)而言，更需要關注數據的沉淀和可持續(xù)性，以及數字化模型能否支撐業(yè)務更長周期的高效轉化。

2021年Q4，尚德機構凈利潤為1.51億，去年同期的凈虧損為7350萬元人民幣，這是連續(xù)第三個季度盈利。在追求質量增長的前提下，尚德Q4營收同比增長為0.7%，而銷售費用同比減少了44.2%，營運費用同比下降40.5%，成本結構進一步優(yōu)化，其內部提效成果極其明顯。

尚德機構充分發(fā)揮自身在產品、技術、平臺上的優(yōu)勢，建設職業(yè)教育提質增效的“立交橋”。面對“成人學習時間碎片化”、“企業(yè)長期發(fā)展必須提高內部效率”等必答題，交出了一份不俗的答卷。

在教學方面，數據需要時間沉淀，只有大量的數據才能生成足夠精準的系統(tǒng)，系統(tǒng)數據足夠有效才能實現教學品質的正循環(huán)；而在管理方面，在線教育企業(yè)具有長服務鏈條的特點，其中每個環(huán)節(jié)都對降本增效提出了極高的要求，因此精細化運營管理是必然選擇。

尚德依托智能科技構建起教學、培訓、組織等綜合管理體系，協助人事、教學、戰(zhàn)略等處理信息。一方面，成立十九年，尚德的教學服務覆蓋極為廣泛，沉淀了海量教學數據，為“數智化”驅動提供了深厚積淀，能夠穩(wěn)定教學方差，保證教學質量的標準化、高品質；另一方面，在精細化運營下，尚德能夠不斷提高平臺的承載能力，在供給端確保服務質量的穩(wěn)定性。

政策利好與市場規(guī)范化趨勢明顯 頭部企業(yè)下半場先發(fā)優(yōu)勢凸顯

在產業(yè)結構升級、政策支持、社會發(fā)展需求以及疫情黑天鵝等多維因素的綜合影響下，職業(yè)教育生長環(huán)境持續(xù)向好，發(fā)展空間極為廣闊。多鯨資本《2022中國職業(yè)教育行業(yè)報告》顯示，根據預測，到2022年我國職業(yè)教育市場規(guī)模有望突破萬億，到2024年，有望達到1.2萬億人民幣規(guī)模。

政策對職業(yè)教育的發(fā)展支持不斷加碼的同時，也愈加關注其品質，進入提質培優(yōu)、增值賦能的快車道，國家對職業(yè)教育的管理和規(guī)范會越來越嚴格。這也意味著，未來職業(yè)教育市場的準入門檻將會進一步提高，行業(yè)淘汰將會加速。

當前，就業(yè)競爭和職場壓力日益激烈，越來越多人希望通過職業(yè)教育提高就業(yè)能力和工作競爭力。因此，職業(yè)教育進入下半場后，用戶將會優(yōu)先選擇質量、服務和口碑更出色的企業(yè)，而職業(yè)教育市場分散、人才高度密集等特性，將會使得新入局者很難在短時間內完成職業(yè)教育培訓體系的構建。行業(yè)馬太效應的影響下，用戶、人才、資本、流量等優(yōu)勢資源將會進一步向頭部匯聚，使其營銷、獲客成本不斷下降，擴大優(yōu)勢。對于尚德機構等長年埋頭實干、重視教學質量和學員服務的企業(yè)而言，是更好的發(fā)展機遇。

除此之外，伴隨著信息技術的進步，成人教育的教育理念、教育內容、對象、方式和手段等各個方面都有了較大創(chuàng)新和進步。根據市場需求，圍繞學歷考試、職業(yè)技能、興趣愛好等方面設置課程和開展更加豐富、多元的業(yè)務趨勢更為明顯。在這一方面，尚德機構已經提前布局，在構建教研、師資、人才儲備和精細化運營等高壁壘的同時，不斷拓寬業(yè)務覆蓋面，已經做好了備戰(zhàn)職業(yè)教育下半場的戰(zhàn)略準備。

2022年是職業(yè)教育發(fā)展的關鍵年，尚德機構經歷了十九年發(fā)展的大浪淘沙，其多年積累的品牌效應正不斷凸顯，業(yè)務生態(tài)更加健康，如今已顯示出穩(wěn)健的盈利能力和抗周期能力。在“增長和盈利平衡”戰(zhàn)略的引導下，能夠在變局中做出自如的應對。正如尚德機構首席財務官兼首席戰(zhàn)略官呂露所言：“尚德機構堅持長期主義價值，高度關注穩(wěn)健、可持續(xù)性發(fā)展。展望未來，我們將持續(xù)輸出高品質、個性化的教學服務，不斷開拓更豐富的教學產品和內容，滿足多元化教學需求，助力職業(yè)教育行業(yè)健康發(fā)展，為職業(yè)教育強國夢提供助力。”